【加权平均资本成本计算公式】加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital，简称WACC）是企业融资成本的综合体现，反映了企业在筹集资金时所承担的平均成本。它是企业进行投资决策、评估项目可行性以及衡量公司整体价值的重要依据。WACC的计算结合了企业的债务和股权融资成本，并根据各自在总资本结构中的比例进行加权。
一、WACC的基本概念
WACC 是企业所有资本来源（包括债务、普通股、优先股等）的加权平均成本。它表示企业为筹集资金而支付的平均成本，通常用于折现未来现金流以计算项目的净现值（NPV）或企业的整体价值。
二、WACC的计算公式
WACC 的基本计算公式如下：
$$
\text{WACC} = \left( \frac{E}{V} \times R_e \right) + \left( \frac{D}{V} \times R_d \times (1 - T_c) \right)
$$
其中：
- $ E $：企业权益的市场价值
- $ D $：企业债务的市场价值
- $ V = E + D $：企业总资本的市场价值
- $ R_e $：权益资本成本（通常使用CAPM模型估算）
- $ R_d $：债务资本成本（通常是贷款利率或债券收益率）
- $ T_c $：企业所得税税率
三、WACC计算步骤
1. 确定企业资本结构：计算权益与债务的比例。
2. 估算各部分资本成本：
- 权益成本：可通过资本资产定价模型（CAPM）计算。
- 债务成本：一般为银行贷款利率或债券收益率。
3. 考虑税盾效应：债务利息可在税前扣除，因此需乘以（1 - 税率）。
4. 进行加权平均：将各项资本成本按其在总资本中的比例相加。
四、WACC计算示例
| 项目 | 金额（万元） | 比例（%） | 成本率（%） | 加权成本 |
| 权益（E） | 500 | 50 | 12 | 6.0 |
| 债务（D） | 500 | 50 | 6 | 3.0 |
| 总资本（V） | 1000 | 100 | — | — |
计算结果：
$$
\text{WACC} = (0.5 \times 12\%) + (0.5 \times 6\% \times (1 - 0.25)) = 6\% + 2.25\% = 8.25\%
$$
五、WACC的应用与注意事项
- 应用：WACC常用于项目评估、并购估值、企业价值评估等。
- 注意事项：
- WACC适用于同一风险水平下的项目比较。
- 若企业资本结构发生重大变化，需重新计算WACC。
- 市场条件变化会影响债务和权益的成本。
通过合理计算和应用WACC，企业可以更科学地进行财务决策，提升资源配置效率。
